Теория Доу была предложена Чарльзом Доу в конце XIX века, который был первым редактором газеты “The Wall Street Journal” и одним из основателей компании “Dow Jones and Co”. Публикации Ч.Доу после его смерти были дополнены У.Гамильтоном, Р.Ри и Дж.Шефером, что помогло четкому определению основных принципов теории Доу. Сам Доу не использовал это термин. Аксиомы теории Доу используются в современном техническом анализе финансовых рынков и универсальны для любого инструмента.

Основные тезисы теории Доу:
1. Цена представляет собой результирующее отражение всей информации о событиях, которые происходят в мире на текущий момент и изменяют соотношение спрос-предложение. (“Рынок учитывает все”).

2. Цена совершает направленные движения, которые называют трендом. (Trend is your friend – “Тренд – Ваш друг”). Выделяют восходящий (растущий или бычий), нисходящий (падающий или медвежий) и нейтральный (боковой или флэт) тренды.
На скриншотах вы можете видеть примеры всех видов тренда (график EURUSD, H1).

Для работы нужен надежный брокер Forex4you или RoboForex

Восходящий тренд


Нисходящий тренд

Флэт (боковой тренд)

3. Движения цен повторяются с определенной периодичностью (“История повторяется”), поэтому сторонники технического анализа ищут на текущих графиках графические модели, которые были в прошлом.

4. Бычий и медвежий тренды формируются 3-мя элементами (тенденциями): основным или первичным (около 1 года), промежуточным или вторичным (от 1 месяца) и малым или второстепенным (от нескольких дней до недель). Основной тренд состоит из 3-х фаз (стадий) – зарождение, продолжение и разворот. К примеру, на рынке быков фаза зарождения аналогична фазе аккумуляции, когда новые позиции на покупку открываются наиболее дальновидными трейдерами. Фаза продолжения (подъем рынка) характеризуется тем, что значительное количество игроков “видит” данное движение и принимает решение открыть аналогичные позиции на покупку. И последняя фаза, разворот, харатеризуется постепенным распределением накопленных средств – значительная часть трейдеров фиксирует прибыль и закрывает свои сделки, что приводит к уменьшению торговой активности и падению цены. Вторичный тренд – это коррекция относительно первичного, которая может изменение (рост) цены, которое произошло во время первичного движения, на 1/3, 1/2 или 2/3.

На скриншоте вы видите медвежий (нисходящий) тренд с тремя откатами вверх (отрезки A-B, C-D и E-F), последний из которых наиболее сильный.

Основной тренд может состоять из любого количества как вторичных, так и малых трендов. Другими словами, тренд является фракталом – структурой, меньшие элементы которой имеют такие же особенности, как и большие. С точки зрения физики и математики это говорит о естественности тренда как элемента технического анализа, а значит, возможности прогнозирования направления движения, скажем, по уровням Фибоначчи .

5. Тренд продолжает свое существование до момента подтверждения прорыва.

6. Торговые объемы должны подтверждать любой тренд. Что такое объем? Это общее количество определенной валюты, которое было продано или куплено за единицу времени, как правило, это торговые сутки. Увеличение торговых объемов говорит об интересе к данному инструменту (валюте) и его ликвидности, уменьшение объемов, напротив, дает трейдерам сигнал о том, что целесообразно закрывать сделки. Открытым интересом называют общий объем предложений или конкретной валюты, которая находится в обороте торгов. Данные по объему и открытому интересу можно взять как из электронных источников (агентства Bloomberg, Reuters и другие), так и из газет (The Wall Street Journal). Терминал MetaTrader 4 также имеет индикатор объемов (см. рис. ниже). Помните, что Volumes не показывает, сколько именно валюты было куплено или продано, индикатор отображает именно общий объем.

Процентные критерии разворота цены
Цена валюты даже в случае самого сильного тренда никогда не будет двигаться только вверх или вниз постоянно. Трейдерам удобно отслеживать развороты (т.е. изменения направлений движения) цены в конкретных точках на графике. Эти точки еще называют точками разворота или пивот поинтс (pivot points). С помощью процентного соотношения (percentage retracements), измеряемого от предыдущего движения, можно выделить 3 типа таких точек по возможному развороту:

1. согласно теории Доу: разворот цены происходит после прохождения вниз на 1/3 (33%), 1/2 (50%) либо 2/3 (66%) от последнего движения вверх. Когда цена разворачивается после 66% - считается, что началась корректировка тренда.

2. следуя теории чисел Фибоначчи, цена будет разворачиваться на уровнях 38% (0,382), 50% (0,5), а также 62% (0,618) от предыдущего движения.

3. И, наконец, согласно теории Ганна разворотное движение вверх можно ожидать после каждую 1/8 предыдущего снижения.

Несмотря на то, что теории Доу более 100 лет назад, ее тезисы остаются актуальными и сегодня. На базовых принципах учения Доу можно создавать новые правила, находя другие закономерности в техническом анализе рынка. Также стоит учитывать факт осведомления другими трейдерами аксиом теории Доу , что предполагает определенную прогнозируемость реакции рынка на формирование той или иной графической фигуры, а значит, дает трейдеру возможность получить прибыль.

Представляет собой теория Доу метод анализа, который нацелен на определение изменений в колебаниях рынка. При этом тренд считается существующим до тех пор, пока не будет выявлена точка разворота. Таким образом, теория Доу занимается описанием направления тренда без прогноза его размеров и продолжительности.

Следует осознавать, что теория Доу не является панацеей для всех случаев на рынке. Иногда она может расходиться с действительностью, оставляя трейдера в проигрыше. Такие случаи неизбежны время от времени при любом методе прогнозирования. Для получения более ясной и взвешенной оценки ситуации рекомендуется все сигналы подкреплять дополнительными инструментами и индикаторами анализа.

Свое начало теория Доу берет из статей Чарльза Доу, которые были опубликованы в Wall Street Journal в 1900-1902 годах. Анализ поведения рынка сам Доу описывал как барометр для бизнеса и не брал за основу для прогнозирования дальнейшей стоимости акций. Принципы Доу были развиты его последователем Вильямом Питером Гамильтоном, который выстроил описанную стратегию в некоторую систему, которая впоследствии получила название теория Доу. В 1922 году вышла Гамильтона под названием «Барометр фондового рынка», в которой поверхностно были представлены эти принципы. Более полное описание было изложено в труде Роберта Риа «Теория Доу», который был опубликован в 1932 году.

Теория Доу гласит, что большинство акций, преимущественно, движутся по определенному внутреннему тренду рынка. Состояние рынка оценивается при помощи двух индексов, разработанных Доу. Первый индекс получил название Индустриальный индекс Доу-Джонса и рассчитывается по ценам акций крупных компаний, именуемых «голубыми фишками». Второй индекс называется Индекс железных дорог Доу-Джонса и рассчитывался ранее по ценам 12 акций железнодорожных компаний. Первоначально второй индекс использовался в оценке транспортной отрасли, поэтому с развитием этой сферы его пришлось несколько модифицировать, включив в его расчет авиацию и прочие формы передвижения. После этого индекс получил новое название – Транспортный индекс.

Основные положения теории Доу

1) Все отражается в индексах

Предполагается, что изменения цен закрытия характеризует общие стремления и дает оценку действительным и потенциальным участникам рынка. Таким образом, этот процесс учитывает все возможные факторы, которые тем или иным образом влияют на спрос и предложение акций.

2) Три вида колебаний рынка по теории Доу

На рынке одновременно происходят три вида колебаний: первичные, вторичные и малые.

Первичные колебания происходят на главном тренде, который может быть бычьим (растущим) или медвежьим (падающим). Такие колебания длятся не менее одного года. Первичный медвежий рынок теория Доу описывает как длительное падение, которое прерывается периодами поддержки. Первой фазой является потеря надежды участниками на продажу по первоначальной цене. Во время второй фазы происходит снижение деловой активности и уровня доходов. Завершающая фаза наступает после того, как акции сбрасываются. Первичный бычий рынок теория Доу описывает как растущее движение с продолжительностью от 18 месяцев до нескольких лет. Начало бычьего рынка знаменуется отражением в индексах наихудших новостей, после чего уверенность в завтрашнем дне начинает крепнуть. Вторая фаза происходит в результате реакции на улучшение экономической конъюнктуры. Завершающая фаза наступает из-за спекуляций и переоценки акций, которые задействуются в рискованных проектах, являясь по факту несостоятельными.

Вторичные или промежуточные колебания теория Доу относит к существенным понижениям на бычьем рынке или повышениям на медвежьем рынке. Их продолжительность – от нескольких недель до многих месяцев. Цены в этом время снижаются на 33-66% от уровня окончания предыдущей вторичной реакции. Иногда случается так, что вторичные колебания перекрываются приращением, которое образуется первичным трендом, но в основном падение равно одной-двум третям или даже 50%.


Рис. 1. Вторичные реакции.

Малые колебания имеют продолжительность от нескольких часов до 3 недель. Они формируют части периодов, которые составляют первичные и вторичные колебания, поэтому не особо ценны для трейдеров, ведущих долгосрочную торговлю.

3) Линия в теории Доу, как показатель изменения цен

Линию теория Доу определяет в качестве изменения цен за период от 2-3 недель, в течение которого отклонение обоих индексов составляет примерно 5% от их среднего значения. Такие изменения характеризируются как аккумуляция, т.е. переход акций к известным владельцам, или распыление, т.е. переход акций к мелким владельцам. Повышение линии говорит об аккумуляции и предвосхищении более высоких цен и наоборот. Расположение линии посредине первичных колебаний говорит о горизонтальных вторичных изменениях.

4) Соотношение цен и объемов продаж по теории Доу является базисом

Как правило, во время спадов объемы продаж уменьшаются, а во время поддержки – увеличиваются. Если идет подъем цен, а объемы падают, или наоборот происходит увеличение объёмов при падении цен, то это является сигналом к возможному развороту тренда. Этот принцип теория Доу берет за основу, которая обязательно подтверждается соответствующими значениями индексов.

5) Теория Доу определяет тренд по поведению цен

Бычьему характеру рынка соответствует ситуация, когда последующие поддержки являются новыми более высокими пиками, а впадины устанавливаются над уровнем предыдущих минимумов. Медвежий характер определен убывающей последовательностью пиков и впадин.

На рисунке 2 показан пример бычьих трендов, которые прерываются вторичными колебаниями. На рисунке 2а указано три пика и впадины индекса, которые располагаются выше предыдущих. За третьим спадом следует поддержка, которая не достигла уровня прошлого пика. После этого индекс падает ниже последней впадины и достигает точки Х, в которой берет начало медвежий тренд. На рисунке 2b после третьего пика индекс падает ниже предыдущей впадины, сигнализируя о начале медвежьего рынка, при этом ранее вторичные изменения характеризовали бычий рынок. В случае же рисунка 2а впадина определяет первый минимум медвежьего рынка. Стоит отметить, что теория Доу считает пересечение точки Х на рисунке 2b не достаточным сигналом начала медвежьего рынка. В этом случае рекомендуют воспользоваться осторожной стратегии и дождаться поддержки и падения индекса ниже точки Y. На рисунках 2c и 2d показана аналогичная ситуация с медвежьим рынком.


Рис. 2. Развороты первичного тренда.

В такой ситуации желательно подкрепить сигналы дополнительными сигналами. К примеру, дождаться подтверждения в изменениях объемов продаж. При отсутствии каких-либо подтверждений торговать необходимо осторожно. Ведь технический анализ является методом определения моментов разворота тренда, который основывается на взвешенной оценке. А так как теория Доу позволяет получить лишь частичную оценку, то полезнее всего использовать не менее пяти других индикаторов, которые также указывают на точки разворота тренда.

На рисунке 3 показан пример первичного разворота тренда при формировании «линии» на впадине или пике. При этом необходимо уметь различать обычные вторичные изменения и первые признаки формирования нового первичного тренда. Этот момент, пожалуй, является самым сложным в теории.


Рис. 3. "Линии".

В этом случае желательно обратить внимание на поведение объемов продаж и оценку доходности предыдущего тренда. Если в этот период рынок уже достиг третьей фазы, которой характерны спекуляция и ложные ожидания или распространение пессимизма и большое число ликвидаций компаний, то момент разворота считается более явным. Первичный тренд может измениться и без третьей фазы, но такие развороты, как правило, недлительные. Наибольшие по амплитуде колебания наблюдаются в том случае, когда третья фаза имеет четко выраженные признаки.

6) Взаимная согласованность индексов теории Доу

Главным своим положением теория Доу определяет то, что оба ее индекса обязательно должны анализироваться совместно. Другими словами, любые изменения в одном индексе подтверждаются изменениями в другом. Пример согласования индексов представлен на рисунке 4.


Рис. 4. Согласование показаний Индустриального и Транспортного индексов.

Если считать, что фондовый рынок представляет собой барометр экономики, то, скорее всего, рост цен предложения по акциям продовольственных компаний происходит одновременно с ростом акций транспортных компаний. Следовательно, согласованное изменение обоих индексов является логически обоснованным для подтверждения характера рынка. За основу также берется тот момент, что невозможна в здоровой экономике ситуация, при которой происходит только производство товаров, без последующих продаж. Другими словами в рамках рынка происходит постоянное перемещение.

На рисунке 4а в точке А индустриальный индекс подает сигнал об образовании медвежьего тренда, после чего транспортный индекс в точке В подтверждает этот вывод. На рисунке 4b отмечено формирование нового бычьего тренда: происходит резкий спад промышленности, после чего следует поддержка. После подъема цен выше уровня прошлой поддержки индекс достигает точки А, сигнализируя о начале бычьего тренда. В этом же время транспортный индекс формирует два последовательных спада, определяя новый тренд в точке В.

В этой ситуации нередко возникает вопрос: какой из индексов точнее? В теории Доу транспортный индекс определяется как более точный индикатор.

Из этого следует, что говорить о начале нового тренда можно только тогда, когда транспортный индекс преодолеет предыдущий пик вторичного колебания в точке В. Это же является подтверждением согласованности индексов, что сигнализирует о необходимости скупки ценных бумаг.

На рисунке 5 отображена ситуация, когда учитывались изменения только одного из индексов без подтверждения согласованности со вторым. В этом случае можно получить ложные сигналы.

Рис. 5. Пример поведения индексов в 1930 г.

В сентябре 1929 года начался медвежий рынок, длившийся до 1932 года. В конце октября 1929 года его формирование подтвердили оба индекса. В июне 1930 года оба индекса достигли рекордного минимума, после которого в августе сформировалась поддержка и реакция. Индустриальный индекс под действием коррекции превысил предыдущий пик, что многие посчитали сигналом к завершению медвежьего тренда. Однако промышленный индекс не показал согласованность с индустриальным. Таким образом, медвежья тенденция продлилась еще два года, вопреки прогнозам.

Выводы по теории Доу

Таким образом, можно сказать, что теория Доу определяет направление первичного тренда, без рассмотрения его амплитуды и длительности. Образование нового тренда считается действительным только после согласованности изменений обоих индексов, при этом его наличие подтверждается до тех пор, пока индексы вновь не покажут согласовано обратную ситуацию.

Согласно теории Доу все основные рынки, будто бычий или медвежий, состоят из трех различных фаз развития. Очень полезно анализировать и выявлять эти фазы, для определения точек разворота. Этот способ дополнительного анализа очень полезен в том случае, когда сложно интерпретировать показания индексов.




Свое начало Теория Доу положила в конце XIX века. К слову, сам г-н Доу и не подозревал, вероятно, что в недалеком будущем его труды будут так называться и заимеют небывалую популярность в трейдинге.

Теория Доу – это серия публикаций Чарльза Доу, первого редактора знаменитого Wall Street Journal. Чарльз Доу описывал свою теорию применительно к фондовому рынку. Однако, уже сегодня очевидно, что её можно применить к любому активу. Чарльз Доу говорит нам о том, что цена представляет собой отражение всей доступной информации о событиях, которые происходят сейчас на рынке и влияют на спрос и предложение. Иными словами, рынок учитывает всё. Теория Доу даёт понимание тренда, его фаз и моделей. При грамотном использовании, Теория даёт возможность находить тренд в фазе зарождения и брать максимальные движения с рынка.

Интересен так же тот факт, что, хоть основоположником Теории Доу и является Чарльз Доу, однако, большинство постулатов сформулировал и преобразил именно Уильям Гамильтон. Непосредственно работы Гамильтона самые важные в Теории Доу, с которой мы сейчас ознакомимся.

Жмите кнопку «изучить» - и узнавайте, как торговать по Теории Доу!

Наша статья будет посвящена известному многим трейдерам методу, который называется теория Доу . Мы постараемся рассмотреть, в чем заключается метод торговли по теории Доу, как эта теория «появилась на свет» и почему она настолько важна для современного трейдинга.

В первую очередь, теория Доу Джонса будет важна тем, кто выбирает торговлю на биржах и различных внебиржевых рынках. Однако, для всех остальных рыночных игроков данная методика так же будет весьма полезна.

Возникновение теории Доу

Теория Доу датируется 19-ым веком. Как уже становится понятно, основоположник данной методики – Чарльз Доу, американский исследователь и журналист, а так же соучредитель компании “Dow Jones and Co” . Человек этот знаменит, прежде всего, тем, что является создателем известнейшего индекса Доу Джонса. Да-да, по сей день этот индекс продолжает быть важнейшим инструментом, с которым работает вся мировая экономика.

Изучить »

Но, что удивительно, теория Доу для торговли на Форекс стала известной только после того, как г-н Доу умер, а саму теорию доработали. Взяв за основу труды Доу, над теорией потрудились С.А. Нельсон, Дж. Шефер, У. Гамильтон, Р. Ри. Только после этого и возникло название метода – Теория Доу. При жизни Чарльза Доу такое название не использовалось.

При жизни большую часть своего времени Чарльз Доу посвящал анализу фондового рынка США, на базе которого он и разрабатывал основы своей будущей методики. Доу хотел выявить математические закономерности в изменениях акционных котировок, бесконечно изучал графики котировок движения. Все это продолжалось много лет и легло в основу современной Теории Доу.

Суть теории Доу

Если Вы внимательно взглянете не теорию Доу в том виде, в каком ее оставили для нас последователи Чарльза Доу, то увидите множество постулатов (утверждений), гипотез (предположений), которые описывают или объясняют закономерности в ценовых изменениях на любые активы, однако, прежде всего – на те активы, где цена устанавливается именно рынком . Сюда входят все ценные бумаги, металлы, валюта, товары мирового спроса и тому подобное.

Если говорить еще более обще, то теория Доу Джонса сводится к изучению единственного термина, или понятия – цены. Непосредственно вокруг ценового формирования на биржевые активы и строятся все гипотезы и постулаты, которые входят в технический анализ по Чарльзу Доу.

Однако, теория Доу построена не только на техническом анализе . Здесь есть так же и фундаментальный рыночный анализ. Помимо этого, теория так же затрагивает психологию участников биржевых торгов. Все это вместе значит, что теория Доу Джонса несет в себе обширный и комплексный подход к исследованиям.

Предлагаем Вам рассмотреть основные положения, которые содержит в себе метод торговли по теории Доу.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Теории Доу" и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »

6 постулатов теории Доу

Как мы уже писали выше, последователями Чарльза Доу было выделено шесть утверждений , согласно которым и работает теория Доу. Рассмотрим каждое из них.

  • На рынке работает три вида тренда. По теории Доу Джонса вводится такое понятие, как «тренд на рынке». Что это значит? Авторы определили его таким образом. Линия тренда – ценовое движение, где каждый новый максимум будет выше предыдущего (действует для восходящего тренда), либо каждый новый минимум будет ниже предыдущего (действует для нисходящего тренда).

Выделяют всего 3 вида трендов.

  • Первичный тренд – или долгосрочный тренд. Это глобальный, формирующийся годами тренд.
  • Вторичный тренд – или среднесрочный тренд. Это формирующийся несколько месяцев тренд.
  • Малый тренд – или краткосрочный тренд. Это формирующийся за небольшой период тренд: пару недель, дней, либо часов.

Ниже на скриншоте представлен пример малого тренда.

  • Любой первичный (он же долгосрочный) тренд состоит из 3-ех фаз. Любая тенденция долгосрочного характера, по теории Доу Джонса, несет в себе три фазы развития :
  1. Фаза накопления – в этот период о том, что зарождается новый тренд, знает только ограниченное количество рыночных игроков. В это время они начинают открывать сделки, однако, объемы их относительно всего рынка небольшие. Из-за этого они не могут выступить в качестве сильного ценового драйвера. В период фазы накопления цена несущественно, слабо изменяется.
  2. Фаза участия – в этот период происходит формирование тренда. Сделки в это время начинают открывать многие рыночные участники, осознав окончательно, что формирование тренда уже произошло. Из-за того, что происходит массовое открытие позиций, стимулируется динамика тенденции. Благодаря таким закономерностям, цена в период фазы участия изменяется сильно и довольно быстро.
  3. Фаза реализации – так называется последняя фаза тренда, где цена достает до максимальных (минимальных) значений. В это время на рынке происходит самый настоящий ажиотаж. Активы практически сметаются и распродаются. Именно в этот период наблюдаются мощнейшие скачки валютных котировок. Как правило, в фазу реализации опытные инвесторы, те самые акулы рынка, как раз-таки начинают закрывать все свои позиции, которые они открыли во время первой и второй фазы, потому что понимают, что на рынке уже наблюдаются зоны перекупленности/перепроданности . И как это бывает, после таких рыночных настроений следует резкий откат в обратном, противоположном направлении.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Теории Доу" и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »

  • Рынок способен учитывать все. К слову, это утверждение и сейчас входит в тройку главных правил ценового формирования на рынке. Данное утверждение означает то, что на цену способна повлиять любая новость, технические или фундаментальные факторы и даже психология торговых участников.
  • Индексы биржи обязаны быть согласованы. Чтобы принять то, либо иное торговое решение трейдеры Форекс зачастую пользуются сигналами, дающие фондовые индексы и различные агрегированные показатели, способные отражать динамику определенного рыночного сегмента. Так вот теория Доу Джонса говорит, что данные показатели обязательно нужно сопоставлять между собой и использовать их только тогда, когда их изменения не противоположны друг другу. Это утверждение было выдвинуто на базе анализа различных изменениях индекса Доу-Джонса.
  • Тренд всегда должен быть подкреплен торговым объемом . Для того, чтобы трейдер был уверенным в трендовом формировании, нужно сопоставлять ценовую динамику с динамикой объемов сделок на Форекс. И если перед трейдером будет настоящий тренд – то обе динамики должны изменяться в одном направлении. А если цена падает/растет, а торговый объем не меняется или изменяется в противоположном направлении – перед трейдером просто краткосрочная тенденция, вызванная всем, чем угодно. И эта тенденция не означает усиление/формирование/разворот глобального тренда.
  • Тренд работает ровно до того момента, пока не появляется четкий сигнал о его развороте. Это самое точное утверждение, которое имеет теория Доу Джонса. Как его использовать? Когда Вы проводите технический анализ по Чарльзу Доу, то не нужно гадать, когда же, наконец, произойдет и пытаться совершать сделки против этого тренда. Такая торговля просто обречена на провал. Присмотритесь к рынку, он сам покажет Вам разворот. Ведь, лучше немного потерять своей прибыли в самом начале торговли, чем без конца терять свой капитал, просто «тыча пальцем в небо». Используя метод торговли по теории Доу, открывайте сделки по тренду, но ни в коем случае не против него, даже если Вы заметили определенное ценовое изменение в противоположном направлении. Нужно расценивать это изменение, как корректировку, но не как трендовое изменение. Особенно, когда для такого изменения нет причин.

Это и есть основные, главные постулаты, или утверждения, на которых базируется методика технического анализа согласно Доу Джонсу.

Весь технический анализ по Чарльзу Доу сводится к тому, чтобы выбрать безопасные и оптимальные моменты , чтобы открыть сделку и заработать на спекуляция на бирже в долгосрочной перспективе.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Теории Доу" и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »

Таким образом, мы с Вами рассмотрели, в чем же заключается суть теории Чарльза Доу, как выполнять технический анализ, согласно методике Доу Джонса. Безусловно, это далеко не все описание этой по-настоящему важной для всего рынка теории. Чтобы еще больше узнать о техническом анализе по Чарльзу Доу, нужно самому сесть и прочесть много литературы, а еще лучше, использовать полученные знания на практике.

Еще раз повторим, что на теории Доу Джонса базируется весь современный технический анализ Форекс. Зная основы данной методики, можно понять смысл работы всего валютного рынка.

Желаем Вам удачных сделок в плюс!

Отцом теории Доу и индекса Доу-Джонса был Чарльз Е. Доу, живший с 1851 по 1902 годы. Он был первым редактором The Wall Street Journal, где с 1900 по 1902 гг. опубликовал серию статей со своими наблюдениями фондового рынка. Позже Роберт Ри систематизировал эти статьи и в 1932 году издал в виде книги «Теория Доу».

Сформулировать теорию Доу можно в виде 7 следующих постулатов:

Постулат 1. Существуют три типа трендов.

Согласно теории Доу, существуют три типа трендов : первичный (или долгосрочный), вторичный (или промежуточный) и малый (или краткосрочный). Тренды обычно состоят из трех тестирований или промежуточных отрезков. Чем более продолжительный тренд, тем более значительной будет вторичная реакция, когда она возникнет.

Постулат 2. Каждый первичный тренд имеет три фазы.

Теория Доу утверждает, что каждый первичный тренд состоит из трех фаз: накопления, участия и реализации. Во время фазы накопления наиболее проницательные инвесторы начинают скупать (распродавать) акции вопреки общему мнению рынка. Эта фаза не сопровождается сильными изменениями цены, поскольку количество таких инвесторов достаточно мало.

В какой-то момент часть рынка улавливает новый тренд, и за проницательными инвесторами начинают следовать активные трейдеры, использующие технический анализ. Эта фаза участия, и она сопровождается сильным изменением цены.

Во время фазы реализации новый тренд сопровождается сильным изменением цены. Во время третьей фазы новый тренд распознает весь рынок и начинается ажиотаж. В этот момент проницательные инвесторы начинают реализовывать прибыль и закрывать позиции.

Постулат 3. Фондовый рынок учитывает все новости.

Цены акций быстро реагируют на любую новую информацию. Это относится не только к финансовым и экономическим показателям, но и к любой новости вообще. Данное утверждение теории Доу согласуется с гипотезой эффективности рынка .

Постулат 4. Биржевые индексы должны быть согласованы.

Данное утверждение относится к промышленному индексу Доу-Джонса ($INDU) и транспортному индексу Доу-Джонса ($TRAN). Согласно теории Доу, текущий тренд и сигналы к смене тренда должны подтверждаться обоими индексами. При этом допускается некоторое расхождение во времени сигналов, то есть один из индексов может подать сигнал о смене тренда раньше другого.

Другими словами, чтобы динамический тренд продолжался, Dow Jones Industrials Average и Dow Jones Transportation должны идти в одном направлении и продолжать печатать новые High/Low. Невозможность сделать это говорит о приближении разворота рынка.

Теоретической основой для такого утверждения служит то, что, если вы что-то производите, то должны будете свою продукцию транспортировать. А если вы не перевозите свои товары, значит, вы не продаете то, что производите. И наоборот, если перевозится больше, чем производится, то портфель заказов – слабый. Этот принцип является универсальным взглядом на общее состояние экономики.

Постулат 5. Тренды подтверждаются объемами торгов.

Доу считал, что для распознавания тренда необходимо учитывать объемы торгов. Изменение цен акций при малом объеме торгов может быть объяснено множеством различных причин и не характеризует текущий тренд. Если же изменение цены произошло на фоне больших объемов торгов, то это отражает «реальное» мнение рынка и характеризует развитие текущего тренда или новый тренд. В связи с чем изучение объемов торгов вместе с движением цены становится необходимой частью анализа.

Постулат 6. Учитываются только цены закрытия.

Даже сегодня именно цены закрытия рассматриваются как подтверждение намерений рынка. Они считаются более важными, чем крайние значения, которые могут появляться внутри дня. Это в значительной степени обусловлено тем, что цены закрытия представляют позиции, которые участники рынка считают достаточно сильными, чтобы захотеть перенести их через ночь. Если придерживаться этого принципа, то можно упустить из виду High и Low дня, но чистые приверженцы теории Доу считают их простыми отклонениями и не придают им значения.

Постулат 7. Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении.

Это утверждение следует понимать следующим образом: тренд имеет тенденцию к продолжению. Изменения цен, не соответствующие тренду, в случае неуверенности необходимо интерпретировать как временную корректировку, а не как смену тренда.

Этот постулат является ключевым для теории теханализа. Большая часть аналитических выкладок как раз и призвана дать наблюдателю найденного тренда ответ на вопрос: есть ли сигналы для прекращения тенденции в текущий момент времени? Ведь если их нет, то тренд следует считать действующим, а, значит, можно использовать его направленное движение для получения прибыли.