1. Доходы корпораций (корпораций), их классификация.

2. Доходы от производства и реализации.

3. Планирование доходов от производства и реализации.

1. Доходы корпораций (корпораций), их классификация.

Понятие доходов, как и расходов неоднозначно трактуется прикладными экономическими науками.

В соответствии с нормативными документами, регламентирующими в РФ финансовую концепцию капитала корпораций, понятие доходов представлено в ПБУ 9/99 «Доходы организации» (пр. МФ РФ № 32н от 06.05.99):

«Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества).

Не признаются доходами организации поступления от других юридических и физических лиц в виде:

сумм налога на добавленную стоимость, акцизов, налога с продаж(иного аналогичного налога), экспортных пошлин и иных аналогичных обязательных платежей;

по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.;

в порядке предварительной оплаты продукции, товаров, работ, услуг;

авансов в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг;

в залог, если договором предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю;

в погашение кредита, займа, предоставленного заемщику»

Этот же нормативный акт подразделяет Доходы корпорации в зависимости от их характера, условия получения и направлений деятельности корпорации на:

а) доходы от обычных видов деятельности;

б) прочие доходы.

Для целей ПБУ 9/99 доходы, отличные от доходов от обычных видов деятельности, считаются прочими поступлениями.

ПБУ 9/99 определяет:

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг (далее - выручка).

Прочими доходами являются:

поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации;

поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

поступления, связанные с участием в уставных капиталах других корпораций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);

поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;

проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.

штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения;

поступления в возмещение причиненных организации убытков;

прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности;

курсовые разницы;

сумма дооценки активов (за исключением внеоборотных активов);

прочие внереализационные доходы.

В состав этих доходов относятся также поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.п.): страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п.

Однако, для целей управления финансами корпораций данная классификация доходов является недостаточной. В зависимости от характеристик цикла денежных средств и целей вида деятельности доходы корпораций подразделяются на доходы в обычной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Доходы в обычной деятельности есть результат авансирования денежных средств на выполнение уставных задач корпорации.

Доходы в инвестиционной деятельности есть результат инвестирования денежных средств в реальные и финансовые инвестиционные активы.

Доходы в финансовой деятельности есть результат размещения денежных средств корпорации на финансовом рынке.

Информационное обеспечение финансов корпораций, организованное в соответствии с требованиями ПБУ 9/99, позволяет получить публичную информацию только о доходах в обычной деятельности, доходы в инвестиционной и финансовой деятельности отражаются в составе прочих доходов.

Таким образом, реализация учетной функции финансов корпорации, позволяет количественно определить размер доходов по видам деятельности следующим образом:

Доходами от обычной деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг.

Доходами от инвестиционной деятельности является выручка от продажи реальных и финансовых инвестиционных активов, арендная плата за предоставление во временное пользование реальных инвестиционных активов, дивиденды, проценты и приравненные к ним доходы по финансовым инвестиционным активам.

Доходами от финансовой деятельности является выручка от продажи краткосрочных финансовых активов, проценты и приравненные к ним доходы от размещения денежных средств на финансовом рынке.

Основными показателями, измеряющими доходы корпорации, служат показатели валового дохода и выручки.

Доходы корпорации, полученные от осуществления операций реализации, называются выручкой от реализации.

Реализацией признается передача на возмездной основе (в т.ч. обмен товарами, работами, услугами) права собственности на товары, результаты выполнения работ одним лицом для другого лица, возмездное оказание услуг одним лицом другому лицу.

Выручка формируется как результат совершения следующих гражданско-правовых договоров: купли-продажи, мены, подряда, возмездного оказания услуг, перевозки, транспортной экспедиции, агентирования, поручения, комиссии, хранения, аренды.

Для коммерческих корпораций передача права собственности на безвозмездной основе также признается реализацией, поэтому их выручка формируется с учетом договоров дарения.

Немаловажное значение имеет показатель чистой выручки – выручка от реализации продукции, причем та часть, которая остается за вычетом материальных, трудовых и денежных затрат на производство и реализацию продукции.

Основная функция показателя чистой выручки:

ž Формирование реальной оценки деятельности корпорации

Косвенные налоги в чистую выручку не включаются

Состав на дату:

ž Денежные средства, полученные от покупателей

ž Дебиторская задолженность

Методы формирования показателей выручки:

ž Начисления (накопления)

ž Кассовый (присвоения)

Направления использования выручки:

  • Возмещение затрат (образование фондов возмещения)
  • Формирование прибыли (образование фондов из чистой прибыли, платежи в бюджет из прибыли

2. Доходы от производства и реализации.

Выручка от реализации – главный вид доходов корпорации.

Объем выручки от реализации продукции зависит не только от количества и качества произведенной и реализованной продукции, но и от уровня применяемых цен.

Выручка корпораций не включает в себя косвенные налоги. Поэтому величина денежных средств, поступающих в оплату операций реализации корпорации, применяющих общий режим налогообложения, состоит из доходов и поступлений в виде косвенных налогов.

Формирование величины выручки имеет отраслевые особенности. Для корпораций, занимающихся торговой деятельностью, выручка представляет собой стоимость оказания торговой услуги и именуется валовым доходом. Валовый доход в торговле исчисляется как разница между продажной и покупной стоимостью проданных товаров или как сумма торговых наценок по проданным товарам. Строительные организации измеряют выручку с помощью показателя стоимости строительно-монтажных работ.

Показатели выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) В рп отличны от показателей производства продукции на величину остатков готовой продукции (завершенных этапов выполненных работ). Зависимость показателей выручки и производства продукции выражается следующей формулой:

В рп = Онп + ТП – Окп

Где Онп, О кп – остатки готовой продукции на начало и конец периода, ТП – товарная продукция по отпускным ценам.

Для прямого счета выручки от продаж используется следующая формула:

РП = ∑ p * q

Где p – отпускная (без косвенных налогов) цена 1 единицы продажи, q – количество единиц продаж

Налоговый учет выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) имеет свои особенности, связанные с фиксацией момента формирования выручки для целей налогообложения. Так, корпорации, использующие специальные налоговые режимы или кассовый метод при исчислении налоговых баз по налогу на прибыль, формируют показатель выручки по моменту поступления оплаты по операциям реализации.

Факторы роста выручки

В сфере производства:

  1. Объем производства
  2. Структура производства
  3. Ассортимент продукции (работ, услуг)
  4. Качество продукции (работ, услуг)
  5. Деловая активность(оборачиваемость авансированного капитала)

В сфере обращения:

  1. Уровень цен на продукцию(работы, услуги)
  2. Ритмичность отгрузок и продаж
  3. Сроки денежного оборота
  4. Соблюдение договорных условий
  5. Применяемые формы расчета
  6. Своевременность и правильность документирования продаж

3. Планирование доходов от производства и реализации

Планирование выручки – центральная часть финансового планирования. При планировании выручки применяются все технологии финансового планирования.

Первой процедурой финансового планирования является определение отправной точки в планировании, которая представляет собой либо объем производства либо объем реализации продукции.

Приоритетность планирования объема производства или объема реализации определяется условиями ограничения по ресурсам, задействованными организацией, или спросом на производимую продукцию.

В условиях ограничения ресурсов осуществляется планирование производства, в условиях ограниченного спроса – планирование объемов реализации. Отсюда – разные подходы в планировании и применяемые технологии.

Методы планирования – это конкретные способы и приемы плановых расчетов выручки:

метод прямого счета – по ассортиментным позициям исходя из объемов продаж (производства) и цены реализации. Область применения – при сформированном портфеле заказов.

расчетный метод – с учетом остатков нереализованной продукции на начало, конец периода и объемов производства. Область применения – при отсутствии портфеля заказов.

на базе маржинального анализа (CVP-анализ, использования порога рентабельности) – на основе планируемого уровня доходности (рентабельности), учитывая результаты маркетинговых исследований по номенклатуре и ассортименту продукции и плановую цену.

В процессе планирования осуществляется расчет плановых показателей выручки с учетом факторов, влияющих на ее величину.

Так, основные факторы роста доходов это:

увеличение объемов производства и реализации, цен реализации, изменение ассортимента и номенклатуры продукции

Факторы роста объемов производства и реализации продукции:

улучшение использования ресурсов (трудовых, материальных, основных фондов), увеличение объемов используемых ресурсов

Тема 2.3. Прибыль корпораций

1. Экономическая сущность прибыли корпорации

2. Измерение прибыли, ее показатели

3. Планирование прибыли корпораций

4. Использование прибыли корпорациями.

1. Экономическая сущность прибыли корпорации

Прибыль как экономическая категория выражает добавленную стоимость, полученную в процессе производства, или чистый доход предпринимательской деятельности. Отсюда узкое определение прибыли как финансового результата деятельности корпорации, или суммы превышения доходов корпорации над ее расходами.

Широкое и узкое толкование прибыли породило 2 подхода к определению прибыли: экономический и бухгалтерский (идея Соломона). Экономическая трактовка прибыли – результат «работы» капитала, бухгалтерская – результат реализации товаров и услуг.

По Соломону концепция прибыли реализует следующие цели:

Исчисление налогов

Защита кредиторов

Выбор разумной инвестиционной политики.

Формула Соломона:

Бухгалтерская прибыль + Внереализационные изменения стоимости активов в отчетном периоде – Внереализационные изменения стоимости активов в предыдущие периоды + Внереализационные изменения стоимости в будущие периоды = Экономическая прибыль

Основные функции прибыли:

v критерий эффективности

v стимулирующая

v социальная

v воспроизводственная

Для коммерческих корпораций получение прибыли является основной целью их создания и функционирования. Поэтому основная задача управления финансами на предприятии – максимизация прибыли.

Капитализированная прибыль корпорации увеличивает его собственный капитал, обеспечивая его устойчивое финансовое состояние.

Цели управления прибылью:

v Получение максимальной прибыли

v Обеспечение оптимальной пропорции между уровнем прибыли и допустимым уровнем риска

v Обеспечение выплаты дохода на инвестируемый собственниками капитал

v Получение достаточного объема инвестиционных ресурсов

v Обеспечение роста рыночной стоимости корпорации

2. Измерение прибыли, ее показатели

В условиях товарно-денежных отношений прибыль имеет стоимостную оценку. Для ее измерения используется система абсолютных показателей. Измерение прибыли осуществляется с помощью следующих показателей: валовая прибыль, прибыль от продаж по виду деятельности, балансовая прибыль(прибыль до налогообложения), налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль, совокупный финансовый результат.

Общая формула расчета прибыли:

где П – прибыль,

Д – доход

Р – расход

Валовая прибыль – это разница между выручкой от реализации и технологической себестоимостью, увеличенной на величину затрат обслуживающих хозяйств. Исчисляется в обычной деятельности.

Прибыль по виду деятельности – это финансовый результат по каждому виду деятельности.

Балансовая прибыль – финансовый результат деятельности корпорации за период. Исчисляется как сумма прибылей по всем видам деятельности.

П = Под + Пфд + Пид

где Под – прибыль в обычной деятельности

Пфд– прибыль в финансовой деятельности

Пид– прибыль в инвестиционной деятельности

Налогооблагаемая прибыль – прибыль, подлежащая налогообложению налогом на прибыль.

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении корпорации, после исполнения всех обязательств перед государством.

Совокупный финансовый результат введен в оборот с 01.01.2012 года. Используется в настоящее время только для целей составления бухгалтерской отчетности, характеризует чистую прибыль, скорректированную на суммы переоценки основных средств и результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль.

В управлении финансами применяются также специальные показатели прибыли: прибыль на 1 руб. продукции, базовая прибыль на акцию, разводненная прибыль на акцию.

Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода.

Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;

при исполнении всех договоров купли - продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества. Методические рекомендации по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на 1 акцию (Приказ МФ РФ от 21.03.00 № 29н).

Учетная политика корпорации оказывает существенное влияние на величину прибыли за счет: выбора метода признания доходов и расходов (накопления, присвоения(кассового)); способа погашения стоимости активов (основных средств, нематериальных активов); выбора метода оценки материальных запасов; ограничений на увеличение себестоимости; создания резервов; порядка учета курсовых разниц.

Модель формирования прибыли по стандартам РСБУ


Принятие правильного управленческого решения, вынесение суждений и оценок в области финансовых отношений невозможно на информационных базах, сформированных только из абсолютных показателей. Очень большое значение в финансах корпораций имеет система относительных показателей, именуемых показателями рентабельности.

Рентабельность (R) исчисляется как отношение прибыли к капиталу, издержкам (расходам), доходу корпорации. Так как в широком смысле доход и издержки являются частными характеристиками капитала корпорации, общая формула исчисления рентабельности имеет следующий вид:

Многообразие показателей, измеряющих прибыль, капитал, доходы и расходы, порождает систему показателей рентабельности.

Наиболее распространена система показателей, состоящая из двух классов:

1-й класс – показатели рентабельности текущей деятельности

2-й класс - показатели рентабельности капитала.

Первый класс показателей рентабельности показывает эффективность функционирования текущего капитала корпорации, т.е. того, который вложен в производство в конкретном периоде. Традиционно он состоит из показателей рентабельности продаж и рентабельности продукции (дополнительно – рентабельности вида деятельности).

При исчислении показателей данной группы используются промежуточные характеристики прибыли – прибыль от продаж или прибыль по данному виду продукции (деятельности). Это приводит к ограниченности области применения этих показателей рентабельности в управлении финансами: в решении задач, связанных только с обычной деятельностью корпорации.

Второй класс показателей рентабельности показывает эффективность функционирования всего капитала корпорации, т.е. того, который накоплен организацией в течение всей ее деятельности. Он состоит из показателей рентабельности корпорации (капитала), рентабельности собственного капитала (дополнительно – рентабельность отдельных видов активов – основных или оборотных фондов).

Расчет показателей этого класса основан на использовании итоговой величины прибыли – показателе чистой прибыли. Это позволяет использовать данные показатели во всех областях управления финансами: как в области финансового обеспечения жизнедеятельности корпорации, так и реализации главной ее цели, поставленной ее собственниками.

3. Планирование прибыли корпораций

Планирование прибыли – составная часть финансового планирования в корпорации. Планирование прибыли должно осуществляться по всем элементам модели прибыли (по видам деятельности).

Наиболее часто используются следующие методы планирования прибыли: прямого счета, аналитический, совмещенного расчета и другие. Основными из них являются: прямого счета, аналитический и CVP-анализ (метод, основанный на эффекте производственного рычага).

При планировании прибыли методом прямого счета производится поассортиментный расчет прибыли от выпуска и реализации продукции. Недостатками его является большая трудоемкость и наличие условия гарантированного сбыта производимой продукции, работ, услуг.

Аналитический метод основан на итерационном расчете прироста прибыли по факторам (объему выпуска и реализации, ассортиментным сдвигам, цене реализации, остаткам нереализованной продукции). Присущие ему недостатки: ограничения по изменению ассортимента, инфляционному росту цен, росту себестоимости. Годен только для сравнимой продукции.

CVP-анализ предполагает учет затрат на базе директ-костинга и расчет маржинальной прибыли.

Основными его процедуры являются исчисление точки безубыточности, порога рентабельности, запаса финансовой прочности (устойчивости), величины эффекта операционного рычага ЭОР (операционного левериджа).

ЭОР состоит в том, что любое изменение выручки приводит к изменению прибыли, причем в большей степени. Действие ЭОР связано с непропорциональным воздействием постоянных затрат на финансовый результат при изменении объемов производства и реализации.

ЭОР показывает на сколько % изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

Чем выше доля постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага.

Факторами роста прибыли корпорации являются: объем продаж, рост цен, снижение себестоимости, обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции (зависимость от жизненного цикла продукции).

4. Использование прибыли корпорациями.

Сформированная в текущем периоде и накопленная за предыдущие периоды прибыль используется в соответствии с уставными задачами корпораций.

В первую очередь прибыль корпорации направляется на исполнение обязанностей перед государством в части уплаты налогов и платежей, главной из которой является обязанность по уплате налога на прибыль.

Уплата налога на прибыль производится в соответствии с действующим налоговым законодательством РФ. В настоящее время регламент исчисления и уплаты налога на прибыль организациями закреплен главой 25 НК РФ и бухгалтерским стандартом ПБУ 18/02 «Учет расходов по налогу на прибыль».

Собственники корпорации обладают полной экономической свободой в области использования прибыли, остающейся после уплаты налогов и платежей в бюджет, так называемой чистой прибыли.

Чистая прибыль по решению собственников распределяется в специализированные фонды – резервный, накопления, развития производства, потребления, социального развития и т.п., или остается в нераспределенном виде.

В случае фондирования прибыли ее использование осуществляется согласно смет соответствующих фондов. Использование нераспределенной прибыли происходит только после согласования направлений использования с собственниками корпораций.

Модель использования прибыли по стандартам РСБУ:


Тема 2.4. Взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции

1. Информационное обеспечение маржинальных расчетов

Маржинальный анализ (CVP-анализ) используется в управлении формированием операционной прибыли, а, следовательно, и в управлении объемами реализации и затрат (расходов).

Маржинальный анализ базируется на соотношении 3 групп показателей:1) издержки 2) V производства (V реализации) 3) Прибыль.Цель маржинального анализа -обоснование управленческих решений по достижению безубыточности и максимизации прибыли.Система, именуемая «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли», предусматривает последовательное формирование маржинальной, валовой и чистой прибыли корпорации.Ограничения на применение:1. настройка системы учета издержек, предусматривающей их деление на постоянные и переменные;2. равенство объемов реализации и производства продукции за изучаемый период 3. для российской экономики отсутствие учетного показателя МД, использование специального расчетного показателя. 4. особенности учета прибыли в российской экономике: положения МД верны только для операционной прибыли. Маржинальный анализ учитывает зависимость операционной прибыли от следующих основных факторов:- объема реализации продукции в стоимостном и натуральном выражении- суммы и уровня операционного дохода- суммы и уровня переменных операционных издержек- суммы постоянных издержек- соотношения постоянных и переменных операционных издержек- суммы налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли. Маржинальный анализ позволяет: 1. Определить объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в течение короткого периода.2. Определить объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в течение длительного периода путем разложения длительного периода на короткие в связи с ростом постоянных операционных издержек, снижением уровня цен из-за насыщения рынка в результате роста объема реализации, снижения уровня переменных затрат на 1 единицу из-за интенсификации производства.3. Определить объем реализации продукции, обеспечивающий достижение заданной суммы операционной прибыли.4. Определить зону безубыточности и запас прочности в количественном и стоимостном выражении, которые позволяют осуществлять прибыльную операционную деятельность при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка.5. Определить необходимый объем реализации продукции, обеспечивающий достижение заданной суммы маржинального дохода.6. Определить критический уровень постоянных затрат при заданном процентном уровне маржинального дохода.7. Рассчитать критическую цену реализации продукции, обеспечивающую безубыточную операционную деятельность.8. Определить целевую сумму дохода и прибыли при необходимом уровне цен на продукцию.9. Рассчитать объем продаж, дающий одинаковую прибыль по различным вариантам производства (технологии. цен, структуры затрат и т.п.). Информационное обеспечение для внешнего пользователя – финансовая отчетность -Отчет о финансовых результатах.

2. Операционный рычаг и предпринимательский риск

Относительная неизменность постоянных издержек в операционной деятельности определяет их величину как критическую при изменении объемов производства.

Действительно, при росте объемов продаж переменные издержки растут прямо пропорционально объему, а постоянные – почти не изменяются (изменяются только условно-постоянные издержки).

Для измерения влияния различных темпов роста составных частей совокупных издержек на показатель операционной прибыли используется показатель операционного рычага.

Для понимания сущности показателя операционного рычага (операционного левериджа) приведем систему базовых формул:

РП = р * q = S + П

z = z пер + z пост

S = Sпер + Sпост

Sпер = z пер х* q

Sпост = z пост * q

где РП – выручка от продаж

р – цена 1 единицы

q – объем продаж

S – полная себестоимость выпуска продукции

Sпер – переменные затраты на все продажи

Sпост – постоянные затраты на все продажи

П – прибыль всех продаж

п - прибыль 1 единицы

z – полная себестоимость 1 единицы

z пер - переменные затраты на 1 единицу

z пост – постоянные затраты на 1 единицу

р = z + п = z пер + z пост + п = z пер + мд ,

где мд – маржинальный доход 1 единицы

РП = S + П = (z + п) q = Sпер + Sпост + П = Sпер + МД

где МД – маржинальный доход выпуска продукции

Используя этот инструментарий, можно исчислить объем продаж :

В критической точке

z пост = мд ,

Тогда можно найти критический объем продаж (точку безубыточности), при котром не будет получено ни прибыли, ни убытка:

Для характеристики возможности ведения безубыточной деятельности используют показатели зоны безопасности, порога рентабельности и запаса финансовой прочности (устойчивости):

ЗБ = q - q₀

ПР = q₀ * р

ЗФУ = РП – ЗБ* р = РП – ПР

ЗБ – зона безопасности

ПР – порог рентабельности

ЗФУ – запас финансовой прочности

ЗФУ = ЗБ * р

ЗБ = q факт - q 0

Зная систему предыдущих показателей можно приступить к расчету опереционного рычага (операционного левериджа)

Согласно американской концепции ОР равен:

Согласно континентальной концепции ОР равен:

Операционный леверидж является коэффициентом эластичности, по своему экономическому содержанию показывает, на сколько процентов изменится прибыль от продаж, если выручка от продаж изменится на 1 процент. Это позволяет использовать данный показатель как простейший показатель оценки финансового риска авансирования денежных средств в ведение обычной деятельности

Нераспределенная прибыль - прибыль, полученная корпорацией с начала ведения коммерческой деятельности за вычетом убытков, дивидендов, либо переводов в акционерный капитал.

Во многих странах сумма нераспределенной прибыли является основой для подсчета максимально возможного распределения прошлых прибылей акционерам. Нераспределенная прибыль не является средствами, подлежащими распределению среди акционеров. Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, реинвестированную в корпорацию.

В соответствии с принципами полноты отражения информации в разделе «Акционерный капитал» собственного капитала акционеров корпоративного баланса содержится существенная информация об акционерном капитале корпорации: виды акций, их номинальная стоимость, количество акций, разрешенных к выпуску, количество акций, выпущенных и находящихся в обращении. Информация, содержащаяся в разделе «Акционерный капитал» собственного капитала акционеров, является предметом изучения остальной части этой главы. Подробное обсуждение нераспределенной прибыли дается в главе о прибыли и нераспределенной прибыли.

Акционерный капитал

Единицей собственности в корпорации является акция. Держатель акций получает сертификат акции, показывающий количество акций корпорации у данного акционера. Он может передавать свою собственность по своему усмотрению. Для передачи другому лицу владелец акции должен подписать сертификат акции и передать его секретарю корпорации.

В крупных корпорациях, прошедших листинг на специально учрежденных фондовых биржах, трудно вести учет акционеров. Такие корпорации выпускают миллионы акций, и в течение одного дня у нескольких тысяч акций могут меняться владельцы. Поэтому в таких корпорациях часто назначают независимых регистраторов и агентов по передаче, в роли которых обычно выступают банки или трастовые компании, выполняющие секретарские функции. Они отвечают за проведение передачи акций корпорации, ведение реестра акционеров, составление списка акционеров для собраний акционеров и выплату дивидендов.

При выпуске акций корпорации часто привлекают андеррайтеров, которые выступают посредниками между корпорациями и потенциальными вкладчиками. За гонорар, обычно составляющий менее одного процента от суммы продажи, андеррайтер обеспечивает реализацию акций. На счетах акционерного капитала и эмиссионного дохода корпорация учитывает сумму чистых поступлений от выпуска акций, т.е. сумму, уплаченную за акции покупателями, за вычетом гонорара андеррайтера, расходов по оплате услуг юристов и печати сертификатов, а также прочих затрат, непосредственно относимых на выпуск акций.

Капитал, разрешенный к выпуску

В большинстве стран при обращении корпорации за разрешением на регистрацию в проекте устава должно быть указано максимальное число акций, которое корпорации позволено выпустить. Это количество представляет собой капитал, разрешенный к выпуску. Большинство корпораций получают разрешение на выпуск большего количества акций, чем необходимо на момент их создания. Это позволяет корпорации в дальнейшем выпустить еще акции, чтобы привлечь дополнительный капитал.

Например, если корпорация планирует расширять свою деятельность в будущем, то невыпущенные акции, разрешенные в уставе к выпуску, будут возможным источником капитала. Если весь разрешенный к выпуску капитал был выпущен сразу, то корпорации придется обратиться к государству за разрешением внести в устав изменения, связанные с увеличением в нем числа акций, разрешенных к выпуску.

В уставе также указывается номинал или номинальная стоимость тех акций, которые были разрешены к выпуску. Номинал, или номинальная стоимость, представляет собой произвольную величину, часто установленную законодательством, которая должна быть отпечатана на каждой акции. Эта стоимость отражается на счетах «Акционерного капитала» и представляет собой уставный капитал корпорации.

Уставный капитал равен количеству выпущенных акций, умноженному на их номинальную стоимость; он является минимальной суммой, которая может быть отражена в качестве акционерного капитала. Номинал, или номинальная стоимость, обычно несопоставима с рыночной или балансовой стоимостью акций. При создании корпорации в главном журнале может быть сделана проводка, показывающая количество и описание разрешенных к выпуску акций.

Выпущенный и находящийся в обращении капитал

Выпущенный капитал представляет собой акции, проданные или переданные акционерам другим способом. Например, корпорации разрешено выпустить 500 000 акций, но при этом корпорация может решить выпустить только 300 000 акций на момент организации корпорации. Держателям этих 300 000 акций принадлежит 100% имущества корпорации. Оставшиеся 200 000 акций являются невыпущенными. Они не дают никаких прав и привилегий, пока не будут выпущены.

Капитал в обращении - это акции, выпущенные и находящиеся в обращении. Акция не считается находящейся в обращении, если она была выкуплена выпустившей ее корпорацией или возвращена этой корпорации акционером. В таких случаях количество выпущенных акций будет больше количества акций, находящихся в обращении. Те выпущенные акции, которые были выкуплены и находятся в распоряжении корпорации, называются собственными акциями, выкупленными у акционеров, которые мы рассмотрим более подробно далее в этой главе.

Обыкновенные акции

Корпорация может выпускать два основных вида акций - обыкновенные и привилегированные. Если выпускается только один вид акций, то они называются обыкновенными. Обыкновенные акции являются остаточным собственным капиталом корпорации.

Это значит, что в случае ликвидации компании очередь удовлетворения претензий держателей обыкновенных акций наступает лишь после очереди всех кредиторов и держателей привилегированных акций. Поскольку обыкновенные акции обычно являются единственными акциями, дающими своим владельцам право голоса, они представляют собой способ контроля за деятельностью корпорации.

Прибыль занимает одно из важнейших мест в общей системе стоимостных отношений рыночной экономики и представляет собой важнейший элемент экономического механизма управления производством.

Несмотря на то, что категория "прибыль" достаточно давно вошла в категориальный аппарат экономической науки и является главной движущей силой рыночной экономики, в настоящее время в отечественной и зарубежной литературе нет единства мнений на ее соци­ально-экономическое содержание.

Согласно марксистской теории прибыль является превращенной формой прибавочной стоимости, представляющей неоплаченный прибавочный труд наемного рабочего, занятого в сфере материального производства. Прибыль в капиталистическом обществе – и цель производства, и движущий мотив технического прогресса и экономического роста.

В неоклассической теории обосновывается иной подход: прибыль формируется в зависимости от производительности факторов производства, каждый их владелец получает свою часть добавленной стоимости в соответствии с предельной производительностью капитала, труда, земли: прибыль, зарплату, ренту.

В централизованной плановой экономике прибыль не выдвигалась в качестве цели и мотива производства, а лишь выступала одним из основных показателей результативности производства на предприятии, а также требованиям хозяйственного расчета.

В рыночной экономике можно выделить экономическую, рисковую и функциональную теории прибыль. В основе экономической лежит принцип теории предельной производительности, согласно которой капитал участвует в процессе производства и оказывает такую же «производительную» услугу как труд, получая соответствующую долю общественного продукта, равную стоимости предельного продукта, созданного капиталом.

В рисковой теории прибыль трактуется как порождение деятельности предпринимателей в условиях несовершенной конкуренции, для которой характерен риск, неопределенность и вызываемые ими потери, банкротство, безработица. Здесь прибыль рассматривается как вознаграждение за преодоление неопределенности.

Сторонники функциональной теории рассматривают прибыль как вознаграждение за осуществление функций нововведений, внедрение достижений НТП и за экономические услуги обществу. Прибыль здесь носит временный характер, то появляется, то исчезает.

Прибыль – это выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности. Она представляет собой разность между полученными совокупным доходом и совершенными совокупными затратами в процессе этой деятельности.

Прибыль – особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель развития бизнеса. Сущность рассматриваемой экономической категории заключается в том, что необходимый уровень прибыли – это:

 основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития организации;

 главный показатель возрастания рыночной стоимости организации;

 индикатор кредитоспособности;

 главный стимул собственника, поскольку он обеспечивает возможность возрастания капитала и бизнеса;

 индикатор конкурентоспособности организации;

 гарант выполнения организацией своих обязательств перед государством, источник удовлетворения социальных потребностей общества.

Поддержание необходимого уровня прибыльности – объективная закономерность для нормального функционирования любой организации в рыночной экономике. Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика свидетельствует о неэффективности и рискованности бизнеса, что является одной из главных внутренних причин банкротства.

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, к тому ее объему, который позволял бы ему не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров (работ, услуг), но и обеспечивать динамичное развитие его производства в условиях существующей конкуренции.

Стремление к получению прибыли побуждает товаропроизводителей к снижению затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), к увеличению объема ее реализации, к внедрению научно-технических разработок и т.д. Для предпринимателя прибыль является ориентиром (сигналом), указывающим, где можно добиться наибольшего прироста стоимости с наименьшими затратами, а это порождает стимулы для инвестирования средств в такие сферы предпринимательской деятельности.

При развитой конкуренции стремление к получению прибыли достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей.

Прибыль как экономическая категория характеризует конечный положительный финансовый результат всей предпринимательской деятельности предприятия. Поэтому она является одним из основных стоимостных показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов.

В отличии от других стоимостных показателей, она дает наиболее обобщающую характеристику всей производственно-хозяйственной деятельности любого предприятия. В ней наиболее полно в стоимостной форме отражаются и количественные и качественные показатели: снижение себестоимости продукции (работ, услуг), повышение ее качества, расширение ассортимента, увеличение объема реализации и др.

Главное предназначение прибыли в современных условиях осуществления предпринимательской деятельности – отражение эффективности производственной и финансовой деятельности предприятия. Это обусловлено тем, что в величине прибыли должно находить отражение соответствие индивидуальных затрат предприятия, связанных с производством и реализацией продукции и выступающих в форме себестоимости, общественно необходимых затрат, косвенным выражение которых должна являться цена продукции. Увеличение прибыли в условиях стабильности оптовых цен свидетельствуют о снижении индивидуальных затрат предприятия на производство и реализацию продукции.

Однако на величину прибыли могут воздействовать факторы как зависящие, так и не зависящие от усилий производственных коллективов – одни положительно, другие негативно. Например, методы начисления амортизации, уровень цен на потребляемые сырье, материалы, тарифы на коммунальные услуги, цены на реализуемую продукцию и др.

Кроме того, прибыль является одним из основных источников формирования доходной части бюджетов разных уровней, а также она используется как экономический рычаг активного воздействия на интересы непосредственных товаропроизводителей. От величины и своевременности поступления прибыли в значительной мере зависят темпы экономического развития страны, отдельных регионов и муниципальных образований, и, в конечном счете, повышения жизненного уровня населения страны.

В современных условиях повышается значение прибыли как объекта распределения, созданного в сфере материального производства чистого дохода, между предприятиями и государством, различными отраслями экономики страны и предприятиями одной отрасли, между сферой материального производства и непроизводственной сферой, между предприятием и его работниками.

Однако, следует заметить, что предприятие получает прибыль только в том случае, когда выручка превышает полную себестоимость реализованной продукции. Если же она равна себестоимости, то предприятию удалось лишь возместить затраты на производство и реализацию продукции, а если выручка будет меньше себестоимости, то в таком случае предприятие получает убыток - отрицательный финансовый результат.

 - // - = прибыль (положит-й финан-й результат)

Выручка = полная себестоимость = нулевой финансовый результат

 - // - = отрицательный финан-й рез-т

Рассматривая прибыль как экономическую категорию, мы говорим о ней абстрактно. Но при планировании и оценке хозяйственной и финансовой деятельности предприятия, распределении прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, используются конкретные показатели прибыли, ее виды.

Любая организация, независимо от организационно правовой формы создается с целью получения прибыли от рабочего процесса.

Чтобы определить объем полученной прибыли необходимо из валового дохода вычесть понесенные предприятием . На размер вырученных средств влияют следующие факторы:

  • курс валют;
  • стоимость сырья;
  • при производстве;
  • , в которой продукт продается населению;
  • устанавливаемая цена.

Финансовые поступления делятся на определенные группы. К ним относятся:

  • убыток или балансовая ;
  • валовой доход;
  • чистая экономическая выручка;
  • реальная прибыль;
  • маржинальная прибыль;
  • нераспределенное превышение получаемых средств над затратами;
  • капитализированная прибыль;
  • нормальная финансовая прибыль ассоциации.

Доходы корпорации характеризуется следующими функциями:

  • Функция стимуляции. Финансовый доход является основной частью материальных ресурсов ассоциации. Поэтому чем больше прибыль, тем сильнее стимул для работы корпорации;
  • Оценочная функция. Денежный доход корпорации определяется как экономический эффект от ее продуктивности;
  • Фискальная функция. Финансовая прибыль ассоциации служит непосредственным источником отчислений некоторых сумм в бюджет государства и внебюджетные фонды.


Средства, которые остаются в распоряжении корпорации, принято считать чистой финансовой прибылью. Деньги корпорации расходуются на выплаты разного рода дивидендов, а за счет финансовой прибыли создаются резервы «на черный день» и на другие расходы, обусловленные уставом компании.

В отдельных случаях вся корпорации идет на расширение финансово-хозяйственного производства. Решение о запуске резервных денег "в расход" принимает . После чего решение оформляются в виде протокола.

Прибыль - важнейшая финансовая категория, отражающая положительный финансовый результат хозяйственной деятельности корпорации. Она характеризует эффективность производства и, в конечном счете, свидетельствует об объеме и качестве продукции, состоянии производительности труда, уровне себестоимости. Одновременно прибыль влияет на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности. Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей корпорации, но и источником формирования бюджетных ресурсов государства.

Прибыль определяется исходя из доходов (убытков) корпорации по всем видам ее деятельности. Классификация таких доходов изображена на рис. 7.1.

Для определения основных направлений, ориентированных на поиск резервов увеличения прибыли, факторы, влияющие на ее получение, классифицируют по различным признакам (рис.7.2).

Внутренние факторы делятся на производственные и внепроизводственные. Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и, в свою очередь, делятся на экстенсивные и интенсивные. Экстенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через количественные изменения: объема средств и предметов труда, финансовых ресурсов, времени работы оборудования, численности персонала, фонда рабочего времени и т.п. Интенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через "качественные" изменения: повышение производительности оборудования и его качества, применение прогрессивных видов материалов и совершенствование технологии их обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение квалификации и производительности труда персонала, снижение материалоемкости продукции, совершенствование организации труда и более эффективное использование финансовых ресурсов и т.п. К внепроизводственным факторам относятся, например, снабженческо-сбытовая и природоохранная деятельность, социальные условия труда и быта и т.д.

Рис. 7.1.


Рис. 7.2. Классификация факторов , влияющих на величину прибыли

К внешним факторам относятся природные условия, государственное регулирование цен, тарифов, процентов, налоговых ставок и льгот, штрафных санкций и прочее. Эти факторы не зависят от деятельности корпорации, но могут оказать значительное влияние на величину прибыли.

При осуществлении финансово-хозяйственной деятельности все эти факторы находятся в тесной взаимосвязи и взаимозависимости. "Прямое" влияние на величину себестоимости продукции, а, следовательно, и прибыли, оказывает рациональное и экономное расходование материальных ресурсов - ведь доля материальных затрат в составе себестоимости обычно колеблется от 60 до 90%.

Операционный анализ результатов деятельности корпорации

Финансовая устойчивость, уровень доходности корпорации в первую очередь определяются результатами ее основной, операционной деятельности. Результаты производственно-коммерческой деятельности, в частности размер операционной прибыли, напрямую зависят от объемов производства и реализации продукции и общей суммы операционных издержек. Максимизация объема операционной прибыли предусматривает рост объемов производственно-коммерческой деятельности и уменьшение удельного веса издержек в расчете на единицу продукции.

Одним из эффективных механизмов управления процессами формирования операционной прибыли является метод, известный под названием "Издержки - объем – прибыль". Этот метод позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов от объемов и структуры операционных расходов и объемов производства и реализации продукции. В рыночных условиях хозяйствования широкого применения получил расчет конечных результатов деятельности предприятия с помощью этого метода.

Финансовый менеджер и собственники корпорации ориентируется на достижение высокой или постоянно растущей прибыли от реализации. Получение желаемого результата зависит от трех составляющих - издержек на производство и реализацию продукции, плановой цены единицы продукции и объема реализации. Взаимосвязь составляющих определяется в процессе операционного анализа, который и называют анализом "Издержки - объем - прибыль", тем самым раскрывая его сущность - исследование зависимости между затратами, объемом реализации, ценой и прибылью корпорации, а также поиск возможностей максимизации прибыли путем выбора выгодного сочетания переменных и постоянных затрат, а также оптимизации капитала.

Процесс оптимизации структуры активов и пассивов корпорации с целью увеличения прибыли получил в финансовом анализе название левериджа. Различают три его вида: производственный, финансовый и производственно-финансовый. В прямом смысле леверидж понимают как рычаг, при незначительном изменении которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности корпорации.

Анализ "издержки - объем - прибыль" отвечает на важнейшие вопросы, стоящие перед финансистами корпорации на всех основных этапах ее денежного обращения (см. рис. 7.3).


Рис. 7.3.

Операционный анализ - неотъемлемая часть управленческого учета. Его данные составляют коммерческую тайну корпорации.

Такой операционный анализ способствует поиску наиболее оптимальных комбинаций между переменными издержками на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.

Переменные издержки (расходы на топливо, материалы, сырье, комиссионные продавцам) изменяются пропорционально объему производства.

Постоянные издержки (расходы по аренде, амортизационные отчисления, заработная плата административного персонала) не изменяются или изменяются в незначительной степени при изменении объема производства продукции.

Комбинированные издержки включают элементы как постоянных, так и переменных издержек. Примеры переменных издержек: оплата за электроэнергию, заработная плата продавцов, которая состоит из постоянного оклада и комиссионных с продаж, заработная плата производственного персонала.


Рис. 7.4.

При составлении переменных и постоянных издержек получают общие издержки (рис. 7.5).


Рис. 7.5. Суммарные (полные) издержки корпорации

На рисунке 7.4. показано три графика поведения суммарных переменных издержек в расчете на заданный объем производства. Каждый из этих графиков имеет свой собственный угол наклона к горизонтальной оси, который зависит от величины переменных издержек на единицу продукции. Чем меньше угол наклона графика издержек, тем выгоднее это для бизнеса: небольшие переменные издержки на единицу продукции привлекают меньше оборотного капитала и обещают большую прибыль.

Финансовому менеджеру обязательно следует помнить о характере движения издержек (суммарных и на единицу продукции) (табл. 7.1)

Таблица 7.1

Для эффективного управления прибылью следует начинать с управления издержками. Управление издержками - это умение экономить ресурсы и максимизировать отдачу от них.

Поскольку анализ "Издержки - объем - прибыль" требует распределения издержек на переменные и постоянные, при аналитических расчетах необходимо различать первые издержки от вторых с помощью промежуточного результата деятельности корпорации.

Согласно концепции анализа "Costs - Volume - Profit" зависимость прибыли корпорации от объема и структуры издержек, в частности переменных и постоянных, объемов реализации продукции характеризуется следующими показателями.

Валовая маржа - это разница между доходами от реализации и переменными издержками. По своей структуре - это сумма постоянных затрат и прибыли предприятия.

Валовая маржа = Чистый доход от реализации - Переменные издержки

Валовая маржа = Постоянные затраты + Операционная прибыль

Влияние изменения объема производства (реализации) продукции на переменные и условно-постоянные издержки

Порог рентабельности - это такие объемы производства и реализации продукции, при которых предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

Пройдя порог рентабельности, корпорация получает дополнительный маржинальный доход на каждую очередную единицу товара. Тем самым возрастает и масса прибыли. Для определения объема маржинального дохода (прибыли) после прохождения порога рентабельности используют формулу:

Объем маржинального дохода после прохождения порога рентабельности = Количество проданного товара после прохождения порога рентабельности х Маржинальный доход / Общее количество проданного товара.

Запас финансовой прочности - это зона производственно-коммерческой деятельности, в рамках которой формируется операционная прибыль корпорации.

Запас финансовой прочности = Чистый доход от реализации - Порог рентабельности.

Операционный рычаг - показатель, характеризующий структуру валовой маржи.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли приносит каждый процент изменения выручки.

Операционная прибыль = Запас финансовой прочности х Коэффициент валовой маржи.

Сила воздействия операционного рычага на финансовые результаты деятельности корпорации определяется следующей зависимостью:

Темп прироста (падения) операционной прибыли = Операционный рычаг х Темп прироста (падения) чистого дохода от реализации.

Эту величину называют валовой маржей, которая является результатом от реализации после возмещения переменных издержек, суммой покрытия или вкладом. Главной целью корпорации является максимизация валовой маржи, поскольку именно она является пределом покрытия постоянных издержек и формирования прибыли.